PG电子官方网站|金属反弹动力不足 花旗下调镍价预估

周五(7月10日)伦敦基本金属广泛暴跌，国际铜价下降，本周收挫近3%，因最主要消费国-中国铜市场需求的忧虑持续，尽管中国股市强大声浪，且希腊同债权人未来将会达成协议。LME三个月期铜跌到0.8%，至每吨5590美元，周三盘中一度跌到至2009年7月来低于的5240美元。

三个月期铝收低0.2%，报1696.50美元。期锌收平，报2010美元。

期铅跌到1.4%，至1790美元，期镍下跌2%，报11275美元，三个月期锡跌到0.3%，报14250美元。在铜市场，对中国市场需求的担忧持续。

Natixis商品研究部门主管NicBrown称之为，“目前基本面显著不欠佳，回应毫无疑问。中国今年市场需求显然很差，因国储局没像去年那样订购。”上海期交所铜库存较上周五减少了3.7%，至105276吨，完结了13周连跌到势头，这也令其铜价承压。

不利的方面是上海保税区铜溢价上升5美元，至一个月最低的70美元，体现在铜价下跌后有星期一较低接续买盘。中国的分析师和交易商预计，未来几个月铜进口将减少，因LME铜价下跌令其进口套利有利可图。高盛指出，大宗商品还必须更加长时间才能走进货币超发和生产能力不足周期。这意味著，价格下滑还不会延续下去。

高盛分析师Jeffrey Currie等人在研报中称之为，大宗商品市场正处于“负反馈循环”中，更加较低的原材料价格性刺激美元走强，这不会使得一些国家的生产成本下降，其本币因美元走强而升值。这些不会性刺激市场对美国加息和新兴经济体债务将不会增加的预期。

继而，大宗商品市场需求将持续上升，这又不会容许价格下行的空间，促成美元更进一步下跌。他们称之为，到目前为止，与未来的市场需求和大大上升的成本结构比起，大宗商品市场仍有过于多的资金。

多数大宗商品资产的长年供应不足都必须价格保持更加长时间的低位，以均衡短期现货供需。但更加最重要的是借以在未来积极开展投资的资金方面的长年供应和市场需求。高盛分析师们还回应，如果价格未来没更进一步暴跌以诱导资金，那么资金的供应将激化供应不足。

那将被迫价格趋向一个令其生产无法之后保持的水平。大宗商品价格有可能持续暴跌5到10年，Jeffrey Currie等人在研报中称之为，大宗商品市场正处于“负反馈循环”中，更加较低的原材料价格性刺激美元走强，这不会使得一些国家的生产成本下降，其本币因美元走强而升值。这些不会性刺激市场对美国加息和新兴经济体债务将不会增加的预期。

继而，大宗商品市场需求将持续上升，这又不会容许价格下行的空间，促成美元更进一步下跌。他们称之为，到目前为止，与未来的市场需求和大大上升的成本结构比起，大宗商品市场仍有过于多的资金。多数大宗商品资产的长年供应不足都必须价格保持更加长时间的低位，以均衡短期现货供需。

但更加最重要的是借以在未来积极开展投资的资金方面的长年供应和市场需求。高盛分析师们还回应，如果价格未来没更进一步暴跌以诱导资金，那么资金的供应将激化供应不足。那将被迫价格趋向一个令其生产无法之后保持的水平。

大宗商品价格有可能持续暴跌5到10年，JeffreyCurrie在拒绝接受彭博电视节目Market Makers的专访时如此回应。他称之为，在受到来自生产过剩、全球经济体展现出分化、美元走强、金融市场去杠杆化带给的影响之时，铜的反应将是最脆弱的。全球仅次于铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)执行长皮萨罗(NelsonPizarro)回应，预期今年铜市将是供需平衡的局面，主要因为有很多生产商不过于需要达成协议生产目标，并且也有一些投资项目向后延期两到三年的时间，这不会使得原本预期将不会经常出现供给不足的情况有所减轻。

皮萨罗并预估今年的平均值铜价将为每磅2.80美元，未来18个月铜市有可能将保持供需平衡或是些许的不足，但预计三年内就不会新的改以供给紧缺。国际知名投行花旗周四在一份报告中称之为，上调今年镍均价预估至每吨13,960元，此前的均价预估为每吨15,555美元。但报告称之为，预计今年第四季度镍均价料为每吨14,820美元。“因今年下半年晚期，镍库存将下降，这将为镍价获取承托。

”报告称之为，大宗商品市场告吹压力令其镍近期也遭遇压力。但该行仍对该工业金属的前景回应悲观，仍寄予厚望未来6个月至一年的镍价前景。

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